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发展地方金融大有可为

发布日期:2017-05-15来源: 《每日金融》作者:威尼斯vns888阅读次数:

长期以来,中国经济虽然发展迅速,但金融与经济的关系协调得并不好。尤其是全国相当一部分地方经济的发展缺乏金融业的有力支持。谈起金融业,市场一般都会从全国来看问题,地方在金融政策上基本没有话事权,而金融机构发展也大多希望发展成全国性的机构,不愿意固守在地方市场。在资本市场建设、银行和券商的拓展中,“全国扩张情结”比较普遍。

其实,追求全国性的金融市场可能是一个误区。美国前财长保尔森过去分析中国城镇化中的财政问题时曾建议,中国需要财政改革,建立市级金融系统。保尔森称,中国的市级政府肩负满足社会需求和资金需求的重大责任,但苦于没有足够的收入来源,因此地方政府被迫向影子银行求助,结果造成诸多问题,尤其是导致市级政府债台高筑(2014年,《每日金融》)。地方政府的债务结构支持这一看法,国家审计署发布的审计结果中,市级政府债务在四级地方政府(省、市、县、乡镇)中的比重最大,占比达45%;县级政府债务占比约36%。从债务窗口可以看到,在中国发展地方金融具有极大的需求。

近年来,地方经济发展越来越受到金融环境的制约,如地方政府债务负担沉重;经济增长率下降导致经济空间萎缩,制造业发展困难导致市场空间不足;从投资社会专向消费社会带来的投资需求缺乏合适的市场;互联网金融创新浪潮遭遇金融政策普遍滞后,给地方带来风险;以往高速城市化时期的烂摊子,需要精细化管理来收场。面对种种问题,用安邦咨询(ANBOUND)首席研究员陈功的话说,中国的地方经济实际上是在戴着金融镣铐起舞(陈功,《每日金融》,2015年)。

发展地方金融市场,需要建立起地方金融系统。在我们看来,一个正常的地方金融系统应当是多元的、多层次的,不同投融资主体都能找到自身定位的市场系统,它应该包括提供投融资服务的金融机构、各类金融中介服务机构(评级、增信、担保、坏账处理等)、国家允许的各类金融市场产品、金融市场规则和制度,以及正常运行的金融市场(多层次资本市场的一部分)。不过,建立地方金融系统,最重要的还是要动员足够的金融资源。根据安邦咨询一向的观点,应该通过放开市场、发展“财团经济”来调动起社会各界的金融资源。中国有超过50万亿的银行储蓄资源,如果能利用起来一部分,对中国发展地方金融和地方经济将具有重要意义。而财团经济聚小为大、积沙成塔的特点,非常适宜聚合地方金融,发展实体经济。

在国内金融业发展中,地方金融往往不被视为主流。实际上,金融业是否应该匆忙做成全国性的机构和市场,这是一个值得探讨的问题。各地对金融业的发展存在地方保护,不过在陈功看来,市场集中在一个地方,表面看起来受到局限,但似小实大。首先,市场规模随着地方经济发展而发展,金融业不会没有发展;其次,越是落后的地方经济,发展速度越快,潜在市场空间的增长也大,这为地方金融提供了增量空间;第三,中央尤其关注落后地区的经济发展,在未来实现全面小康的战略目标之下,中央对于地方经济将会下大本钱。所以相对落后的地方,机会反而比较多。

在防范金融风险方面,地方金融更是存在有利之处,如果地方金融机构真受地方重视,反而风险可控,因为哪怕有点风吹草动,地方政府会真出手帮忙。而全国性的金融机构如果出问题,动不动就要上报到“一行三会”,很多事情其实并不好办。要强调的是,在此轮全面强化金融监管的过程中,金融监管部门对于地方金融要有所区别,不能全国“一刀切”,这很容易造成矫枉过正。

最终分析结论(FINAL ANALYSIS CONCLUSION):

发展地方金融是当前国内经济发展的需要,它对于做实中国经济的根基具有重要意义。同时,发展地方金融也具有现实的可行性,发展“财团经济”应该成为发展地方金融的重点,不仅能链接实体经济与金融资源,还能在现阶段充分发挥市场力量,有助于中国经济的市场化改革。发展地方金融,在中国大有可为。(摘自《每日金融》)